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9月份非制造業PMI顯示：市場經營增速加快，需求明顯好轉
2016-10-08
中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2016年9月份中國非制造業商務活動指數環比上升0.2個百分點，達到53.7%。支持市場經營增速加快是市場需求的明顯改善。新訂單指數升幅明顯，就業活動持續改善，企業預期也趨于樂觀，經濟運行繼續向好的方向發展。
市場需求明顯好轉，經濟保持平穩運行存在基礎。9月份新訂單指數環比上升1.6個百分點，達到51.4%，創出今年以來的階段性高點。市場需求的明顯好轉為四季度經濟繼續保持平穩運行奠定了良好的基礎。從具體行業看，支持需求好轉的領域主要集中在兩個方面。
一是基礎建設投資需求充分釋放。9月份建筑業新訂單指數達到55.9%，環比上升5.1個百分點，升幅明顯。從具體行業看，房屋建筑業和土木工程建筑業新訂單指數均有明顯上升。特別是土木工程建筑業的新訂單指數連續五個月運行在53%以上的較高水平。今年以來，國家發改委密集批復了諸多基建項目，相關需求正在逐步釋放。政府采用PPP模式推進的諸多城市基礎項目也開始逐步落地，將有效拉動經濟增長。
二是消費拉動效應持續釋放。9月份與節日消費相關行業的指數均有明顯回升。反映居民消費的零售業商務活動指數和新訂單指數均有大幅上升。反映網絡消費的郵政快遞業的商務活動指數和新訂單指數升幅明顯。同時，以電信和互聯網軟件技術服務業為主的信息消費增長表現出較好的持續性，相關指數均持續運行在高位。展望四季度，受國慶、雙十一和春節等相關消費活動的推動，大眾消費、旅游消費和信息消費有望保持良好運行，消費仍將是推動經濟企穩運行的重要基礎。
就業持續改善。9月份，從業人員指數連續兩個月實現環比上升，達到49.7%，創今年以來階段性高點。就業增長較為明顯的領域一方面體現在基建需求釋放帶來的建筑用工的增長，另一方面郵政快遞、信息消費、金融業等新興服務業成為吸納就業的主要領域，相關行業的從業人員指數均有上升，且保持在較高水平。
市場信心增強。9月，業務活動預期指數環比上升1.7個百分點，達到61.1%，今年以來首次升至60%以上。從行業看，建筑業和服務業的業務活動預期指數均有上升，指數均在60%以上。業務活動預期得上升表明市場信心在增強，企業對四季度形勢預期偏樂觀。
房地產銷售價格升幅明顯。9月，房地產銷售價格指數出現明顯上升，連續7個月運行在52%以上的較高水平，本月升幅明顯加快，指數創出今年以來的階段性高點。房地產銷售價格指數持續上升的背后存在一定的剛性需求。城市居民改善型住房和城鎮化推進帶來的新增住房需求均有較大的增長潛力。
但房價的過快上漲值得關注。今年以來房價的上漲使得房地產業成為社會資金重點關注的領域。從銀行貸款數據看，今年以來住戶部門貸款中，中長期貸款持續增加，且占比較大。8月住戶部門新增中長期貸款額度占當月新增人民幣貸款額度的55%以上。住戶部門的中長期貸款主要是個人住房按揭貸款，意味著住房貸款已經成為銀行的主要貸款渠道。此外，各路險資在房價上漲的刺激下，也紛紛參股房地產企業。在當前實體經濟增長緩慢，社會投資渠道相對狹窄的背景下，要關注房價過快上形成財富效應，引發社會資本脫實入虛，進而導致資產價格泡沫的快速積聚。
總體來看，非制造業市場需求明顯回升，帶動市場經營活動加快，就業持續改善，市場信心增強，基礎建設投資需求和消費帶動效應的釋放，有望為四季度經濟保持平穩運行奠定基礎。同時仍需密切關注社會資本“脫實入虛”的跡象，避免資產價格泡沫過快積聚。
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